UNIQA Akcji Małych i Średnich Spółek to fundusz akcyjny skoncentrowany na polskich spółkach z indeksu MWIG-40, zarządzany przez UNIQA TFI. Od marca 2014 roku wypracował stopę zwrotu rzędu 235%, podczas gdy jego benchmark osiągnął 162% – różnica ponad 75 punktów procentowych. Mateusz Myśliwiec, analityk rynku funduszy inwestycyjnych, wyjaśnia, skąd bierze się ta przewaga i dla kogo ten fundusz jest przeznaczony.
Na czym polega strategia funduszu?
Fundusz celowo unika dwóch skrajności: nie replikuje pasywnie indeksu WIG20 (największe blue chipy) ani nie koncentruje się wyłącznie na najmniejszych, najbardziej ryzykownych spółkach z indeksu sWIG-80. Jego naturalne środowisko to segment polskich mid-capów, czyli firm średniej wielkości notowanych w ramach mWIG-40.
Ekspozycja na akcje utrzymywana jest na wysokim poziomie – między 85% a 95% portfela, a na koniec kwietnia 2026 roku wynosiła nawet 96%. Fundusz nie gra alokacją, nie inwestuje w jednostki uczestnictwa innych funduszy i nie kupuje spółek zagranicznych. Benchmark to 90% mWIG-40 Total Return i 10% pozycja płynnościowa – odzwierciedla on faktyczny sposób pracy portfela.
Jak zarządzający wybiera spółki?
Proces inwestycyjny prowadzony przez zarządzającego oparty jest na podejściu bottom-up, czyli na analizie konkretnych firm, a nie na szerokich prognozach makroekonomicznych. Oczywiście dane makro są brane pod uwagę, ale wyłącznie przez pryzmat ich wpływu na poszczególne spółki.
Kluczowe kryteria selekcji to analiza fundamentalna, ocena modelu biznesowego, jakość zarządzania oraz potencjał wzrostu wyników finansowych. Dużą wagę przykłada się również do płynności i transparentności komunikacji spółki z rynkiem.
Portfel liczy zazwyczaj około 50 pozycji – to nie jest ani fundusz indeksowy, ani wąsko skoncentrowany. Na koniec marca 2026 roku największymi pozycjami były: Benefit Systems, XTB, ING, Orange i Enea. Pod względem sektorowym fundusz był wyraźnie niedoważony w finansach, a przeważony w technologiach i nieruchomościach względem samego indeksu mWIG-40.
Jaką charakterystykę ryzyka ma ten fundusz?
Ciekawą właściwością funduszu jest jego asymetryczny profil zachowania względem rynku. Zarządzający opisują to językiem współczynnika beta: w okresach wzrostów beta wynosi powyżej 1 (fundusz rośnie nieco mocniej niż rynek), natomiast w okresach spadków – poniżej 1 (fundusz traci nieco mniej).
To właśnie takiej charakterystyki oczekują inwestorzy: uczestnictwo we wzrostach przy jednoczesnym ograniczeniu obsunięć. W skali ryzyka SRI fundusz klasyfikowany jest na poziomie 4 (w siedmiostopniowej skali), choć Mateusz Myśliwiec zaznacza, że ze względu na koncentrację na średnich spółkach ryzyko jest nieco wyższe niż w typowym funduszu akcyjnym.
Co mówią wyniki historyczne?
Od początku działalności, czyli od marca 2014 roku, fundusz pobił swój benchmark o ponad 75 punktów procentowych (235% vs 162%). Co istotne, nie jest to efekt jednego dobrego roku.
W ciągu całego okresu działania fundusz zakończył tylko dwa lata na minusie (2018 i 2022), podczas gdy benchmark tracił aż czterokrotnie. W ostatnich pięciu latach kalendarzowych fundusz każdorazowo znalazł się w pierwszym kwartylu stopy zwrotu w swojej grupie porównawczej – co oznacza, że regularnie należał do najlepszych funduszy w tej kategorii. Najtrudniejszy był rok 2022, kiedy fundusz zanotował około -21%.
Dla kogo jest ten fundusz i kiedy inwestować?
Fundusz jest przeznaczony dla inwestorów, którzy chcą aktywnie uczestniczyć we wzroście polskich spółek średniej wielkości, ale oczekują staranniejszej selekcji niż ta oferowana przez pasywne ETF-y czy sam indeks. Rekomendowany minimalny horyzont inwestycyjny to pięć lat.
Inwestor powinien akceptować wyższą zmienność – wahania wyceny jednostki mogą być istotne, dlatego codzienne śledzenie wykresu nie jest wskazane. Mateusz Myśliwiec ostrzega wprost: obserwowanie bieżącej wyceny z dnia na dzień grozi sprzedażą w najgorszym możliwym momencie.
Jakie są perspektywy na przyszłość?
Rozmawiając pod koniec maja 2026 roku, UNIQA TFI deklaruje pozytywne nastawienie do polskiego rynku akcji. Wśród argumentów pojawiają się: ożywienie cyklu inwestycyjnego w Polsce i Unii Europejskiej, atrakcyjne wyceny GPW (polska giełda handlowana jest z dyskontem względem rynków wschodzących, Europy i USA), a także potencjalne obniżki stóp procentowych, które mogłyby nastąpić przy normalizacji sytuacji na szlakach transportowych i ewentualnym spadku cen ropy.
W ocenie zarządzających segment mWIG-40 oferuje wiele firm o solidnych fundamentach i przestrzeni do dalszego wzrostu wyników. To środowisko, w którym aktywna selekcja – fundament strategii tego funduszu – ma szczególne znaczenie.
Nota prawna
Informacje dotyczące treści
Wszelkie materiały zawarte powyżej stanowią własność UNIQA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie. i mają wyłącznie charakter informacyjny oraz reklamowy. Nie może być podstawą samodzielnych decyzji inwestycyjnych. Materiał nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, ani zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumentach finansowych w nim przedstawionych. Nie stanowi także usługi doradztwa inwestycyjnego, ani rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu przepisów prawa. Przedmiotowe materiały nie stanowią także porady inwestycyjnej, ani jakiejkolwiek innej formy zalecenia inwestycyjnego dotyczącego danego instrumentu finansowego, a także jakiejkolwiek innej porady, w szczególności prawnej bądź podatkowej.
Informacje dotyczące ryzyka
Z każdą inwestycją wiąże się ryzyko. Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Należy liczyć się z możliwością częściowej utraty wpłaconych środków. Indywidualna stopa zwrotu uczestnika nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym funduszu i jest uzależniona od dnia zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa oraz od poziomu pobranych opłat oraz innych obciążeń dochodów z inwestycji w fundusze, w szczególności podatku od dochodów kapitałowych. Szczegółowy opis czynników ryzyka znajduje się w prospekcie informacyjnym oraz kluczowych informacjach dla inwestorów funduszu.
