Informacje na temat funduszu dostępne są także w formacie audio, który został wygenerowany za pośrednictwem aplikacji Elevenlabs:
Subfundusz rozpoczął działalność 6 lutego 2025 roku i jest częścią funduszu Caspar Parasolowy FIO. Na koniec stycznia 2026 roku wartość aktywów netto wynosiła około 62 mln zł, a benchmarkiem strategii jest indeks TBSP. Rekomendowany minimalny horyzont inwestycyjny wynosi dwa lata, a poziom ryzyka oceniany jest na 2 w siedmiostopniowej skali SRI, co oznacza relatywnie umiarkowaną zmienność charakterystyczną dla strategii dłużnych.
Zarządzający
Za zarządzanie portfelem odpowiada Witold Garstka – doradca inwestycyjny z licencją nr 199, wpisany na listę doradców inwestycyjnych w 2002 roku. Na rynku kapitałowym działa od 2000 roku. Jest absolwentem Akademii Ekonomicznej w Poznaniu i wielokrotnie był wyróżniany w branży finansowej, między innymi nagrodą „Alfa 2013” przyznawaną przez Analizy Online oraz wyróżnieniem „Złoty Portfel 2007” dziennika Parkiet.
Do Grupy Caspar dołączył w 2024 roku jako zarządzający. Powstanie subfunduszu Caspar Obligacji Uniwersalny ma w dużej mierze charakter autorski. Fundusz został zaprojektowany w oparciu o doświadczenia zarządzającego oraz jego własną filozofię inwestycyjną.
Po kilku latach przerwy od aktywnego zarządzania aktywami powrót na rynek miał jeden zasadniczy cel – stworzenie funduszu obligacyjnego, który odpowiada jego podejściu do inwestowania i w który sam chętnie lokuje własne środki.
Konstrukcja portfela
Strategia inwestycyjna zakłada szeroką dywersyfikację w obrębie rynku instrumentów dłużnych. Minimum 80% aktywów lokowane jest w obligacje oraz instrumenty rynku pieniężnego, przy czym co najmniej 40% portfela stanowią instrumenty emitowane lub gwarantowane przez Skarb Państwa lub Narodowy Bank Polski.
Na koniec stycznia 2026 roku portfel był zdominowany przez obligacje skarbowe, które stanowiły zdecydowaną większość aktywów. Największy udział miały obligacje stałokuponowe, uzupełniane przez obligacje indeksowane inflacją oraz instrumenty o zmiennym oprocentowaniu. Niewielką część portfela stanowiły obligacje korporacyjne oraz instrumenty gwarantowane przez państwo.
Istotnym elementem filozofii zarządzania jest duży nacisk na płynność aktywów oraz wybór instrumentów posiadających transparentną, rynkową wycenę. Preferowane są papiery notowane na rynku i charakteryzujące się odpowiednią płynnością obrotu.
Takie podejście ma bardzo praktyczne znaczenie dla inwestorów. Połączenie wysokiej płynności portfela oraz rynkowej wyceny instrumentów umożliwia wiarygodną codzienną wycenę jednostki uczestnictwa, sprawną obsługę nabyć i umorzeń jednostek oraz ograniczenie wpływu przepływów kapitałowych na strukturę portfela i wartość jednostki.
Ostrożne podejście do ryzyka kredytowego
Inwestycje w instrumenty inne niż skarbowe prowadzone są z dużą ostrożnością. Obligacje korporacyjne pojawiają się w portfelu wtedy, gdy oferują wyraźną premię za ryzyko przy jednoczesnym zachowaniu wysokiej jakości emitenta i odpowiedniej płynności instrumentu. Segment kredytowy pełni rolę uzupełniającą wobec dominującej części portfela złożonej z obligacji skarbowych.
Zarządzanie ryzykiem stopy procentowej
Statutowy limit zmodyfikowanego duration wynosi 7 lat, jednak w praktyce zarządzanie koncentruje się na średnim segmencie krzywej rentowności. Typowy przedział duration portfela mieści się zazwyczaj w zakresie 2,5–5,5 roku.
Takie ustawienie portfela pozwala korzystać z premii za ryzyko oferowanej przez obligacje o średnim terminie zapadalności, jednocześnie ograniczając wrażliwość portfela na gwałtowne zmiany rynkowych rentowności.
Subfundusz może wykorzystywać instrumenty pochodne oraz techniki finansowe powodujące powstanie dźwigni finansowej. W praktyce jej poziom nie przekracza 50% i może zmieniać się w zależności od sytuacji rynkowej oraz decyzji zarządzającego.
Profil inwestora
Caspar Obligacji Uniwersalny jest przeznaczony dla inwestorów poszukujących inwestycji w szerokie spektrum instrumentów dłużnych, akceptujących umiarkowane ryzyko typowe dla strategii obligacyjnych oraz planujących inwestycję na okres co najmniej dwóch lat.
Okiem zarządzającego – Witold Garstka:
Jednym z najważniejszych sygnałów płynących obecnie z rynku obligacji jest stromy kształt krzywej rentowności. W takiej sytuacji szczególnie atrakcyjny wydaje się segment obligacji o średnim terminie zapadalności.
W mojej ocenie bardzo interesujące są obecnie obligacje skarbowe o stałym kuponie z przedziału około czterech do sześciu lat. Choć ich wyceny mogą w krótkim terminie podlegać wahaniom, oferują one korzystną relację potencjalnej rentowności do ryzyka. W portfelu nadal chętnie utrzymuję także obligacje indeksowane inflacją.
Bardziej selektywnie podchodzę natomiast do obligacji o zmiennym kuponie – do większego zaangażowania w tym segmencie wrócę w momencie, gdy wyceny staną się bardziej atrakcyjne z punktu widzenia inwestora.
Rynek w ostatnim czasie dość mocno koncentruje się na ryzyku inflacyjnym wynikającym z napięć geopolitycznych i wzrostu cen ropy. W mojej ocenie skala tego zagrożenia jest częściowo wyolbrzymiana. Inflacja może przejściowo wzrosnąć w marcu i kwietniu, jednak w dalszej części roku powinna stopniowo wracać do trendu w okolicach około 2,5% rocznie.
Jednocześnie pewną ostrożność zachowuję w odniesieniu do najdłuższych obligacji oraz do segmentu kredytowego. W przypadku pogorszenia percepcji stabilności finansów publicznych wzrost premii za ryzyko może szczególnie silnie dotknąć obligacje korporacyjne.
Informacja reklamowa. Treść niniejszej informacji ma wyłącznie cel marketingowy, nie stanowi umowy ani nie jest dokumentem informacyjnym wymaganym na mocy przepisów prawa, nie zawiera informacji wystarczających do podjęcia decyzji inwestycyjnej.
Nota prawna
Przedstawione powyżej informacje stanowią informację reklamową, mają charakter informacyjny i nie są ofertą w rozumieniu ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. – Kodeksu Cywilnego. Zawarte w niniejszym dokumencie informacje nie stanowią usługi doradztwa finansowego, prawnego i podatkowego oraz nie należy ich traktować jako rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych. Caspar TFI informuje, że z każdą inwestycją wiąże się ryzyko. Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego.
Prezentowane wyniki subfunduszu Caspar Obligacji Uniwersalny zarządzanego przez Caspar TFI są oparte o dane historyczne i nie stanowią gwarancji osiągnięcia identycznych wyników w przyszłości. Należy liczyć się z możliwością częściowej utraty wpłaconych środków. Prezentowane stopy zwrotu nie uwzględniają ewentualnych opłat dystrybucyjnych za nabycie lub odkupienie jednostek uczestnictwa oraz podatku od zysków kapitałowych. Indywidualna stopa zwrotu uczestnika nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym funduszu i jest uzależniona od dnia nabycia i zbycia jednostek uczestnictwa, poziomu pobranych opłat oraz obowiązków podatkowych.
Opodatkowanie dochodów z inwestycji w fundusze zależy od indywidualnej sytuacji każdego uczestnika i może ulec zmianie w przyszłości. Korzyściom wynikającym z inwestowania środków w jednostki uczestnictwa towarzyszą również ryzyka, takie jak: ryzyko nieosiągnięcia oczekiwanego zwrotu z inwestycji, wystąpienia okoliczności, na które uczestnik funduszu nie ma wpływu np. zmiany polityki inwestycyjnej czy połączenia lub likwidacji subfunduszu, a także ryzyko związane ze zmianami regulacji prawnych.
Wśród ryzyk związanych z inwestowaniem należy zwrócić szczególną uwagę na ryzyka dotyczące polityki inwestycyjnej, w tym: rynkowe, walutowe, stóp procentowych, kredytowe, koncentracji, jak również rozliczenia oraz płynności lokat. Wszystkie subfundusze wchodzące w skład Caspar Parasolowy FIO cechują się zmiennością ze względu na skład portfela inwestycyjnego. Żaden z subfunduszy nie odzwierciedla składu indeksu papierów wartościowych.
Caspar TFI pobiera opłaty dystrybucyjne za nabycie jednostek uczestnictwa subfunduszy Caspar Parasolowy FIO, za zamiany pomiędzy nimi, a także za zarządzanie nimi. Wysokość poszczególnych opłat wskazana jest w Tabeli Opłat oraz ogłoszeniach o ewentualnych promocjach w opłatach. Przed podjęciem ostatecznych decyzji inwestycyjnych należy zapoznać się z Prospektem Informacyjnym Caspar Parasolowy FIO oraz z odpowiednim Dokumentem Kluczowych Informacji (KID).
Informacje dotyczące treści
Wszelkie materiały zawarte powyżej stanowią własność eCommerce Team Sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu. i mają wyłącznie charakter informacyjny oraz reklamowy. Nie może być podstawą samodzielnych decyzji inwestycyjnych. Materiał nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, ani zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumentach finansowych w nim przedstawionych. Nie stanowi także usługi doradztwa inwestycyjnego, ani rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu przepisów prawa. Przedmiotowe materiały nie stanowią także porady inwestycyjnej, ani jakiejkolwiek innej formy zalecenia inwestycyjnego dotyczącego danego instrumentu finansowego, a także jakiejkolwiek innej porady, w szczególności prawnej bądź podatkowej.
Informacje dotyczące ryzyka
Z każdą inwestycją wiąże się ryzyko. Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Należy liczyć się z możliwością częściowej utraty wpłaconych środków. Indywidualna stopa zwrotu uczestnika nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym funduszu i jest uzależniona od dnia zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa oraz od poziomu pobranych opłat oraz innych obciążeń dochodów z inwestycji w fundusze, w szczególności podatku od dochodów kapitałowych. Szczegółowy opis czynników ryzyka znajduje się w prospekcie informacyjnym oraz kluczowych informacjach dla inwestorów funduszu.
