Odczyt inflacji za kwiecień – co mówią dane GUS i co to znaczy dla inwestorów?
30 kwietnia Główny Urząd Statystyczny opublikował odczyt inflacji konsumenckiej (CPI) za kwiecień. Wynik? 3,2% w skali roku – i choć sama liczba mogła nie szokować, szczegóły już tak. Rynek spodziewał się wzrostu cen w skali miesiąca na poziomie 0,3%, tymczasem GUS podał 0,6%. To różnica, która natychmiast przełożyła się na nastroje inwestorów.
Paliwa i energia – główni winowajcy
Nikogo nie zaskoczyło, że największy wzrost cen dotyczył paliw i energii. To kategorie, które od miesięcy żyją własnym życiem i mocno wpływają na ogólny odczyt inflacji konsumenckiej. Co ciekawe jednak, w skali miesiąca ceny paliw spadły o ok. 2% – mniej niż zakładano po obniżce VAT. I właśnie ta rozbieżność między oczekiwaniami a rzeczywistością sprawiła, że rynek zaczął wyceniać ryzyko podwyżek stóp procentowych NBP – nawet 3-4 w najbliższym czasie.
Czy inflacja naprawdę wymknęła się spod kontroli?
Niekoniecznie. Witold Garstka, zarządzający funduszami w Caspar Asset Management, zwraca uwagę, że poza sektorem paliwowym inflacja pozostaje umiarkowana. Reszta gospodarki wciąż znajduje się w cyklu dezinflacyjnym – firmy odczuwają wyższe koszty, ale słaby popyt nie pozwala im przenosić tych kosztów na klientów. To dobra wiadomość dla tych, którzy obawiają się efektów drugiej rundy inflacji.
Co z obligacjami i funduszami dłużnymi?
Bezpośrednio po publikacji danych rentowności obligacji wzrosły o ok. 0,8%, co przełożyło się na spadek wycen funduszy inwestujących w obligacje stałokuponowe. Brzmi niepokojąco? W krótkim terminie – może być odczuwalne. Ale w horyzoncie kilku miesięcy Witold Garstka pozostaje optymistą. Wyższe rentowności oznaczają, że obligacje są dziś atrakcyjniejsze niż jeszcze miesiąc temu. Obligacje 5-letnie oferują rentowność rzędu 5,40–5,50%, podczas gdy depozyty bankowe są wyraźnie poniżej tego poziomu.
Na co patrzeć w kolejnych miesiącach?
Odczyt inflacji konsumenckiej to tylko jeden z sygnałów. Eksperci wskazują, że kluczowe będą dane z rynku pracy – dynamika wzrostu płac i poziom zatrudnienia – a także sytuacja geopolityczna, w tym ceny ropy powiązane z napięciami na Bliskim Wschodzie. Jeśli program obniżek podatku akcyzowego i VAT na paliwa zostanie utrzymany, ścieżka inflacji powinna pozostać pod kontrolą, a cel inflacyjny na poziomie 3,5% – realny do utrzymania w 2026 roku.
Informacje dotyczące treści
Wszelkie materiały zawarte powyżej stanowią własność eCommerce Team Sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu. i mają wyłącznie charakter informacyjny oraz reklamowy. Nie może być podstawą samodzielnych decyzji inwestycyjnych. Materiał nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, ani zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumentach finansowych w nim przedstawionych. Nie stanowi także usługi doradztwa inwestycyjnego, ani rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu przepisów prawa. Przedmiotowe materiały nie stanowią także porady inwestycyjnej, ani jakiejkolwiek innej formy zalecenia inwestycyjnego dotyczącego danego instrumentu finansowego, a także jakiejkolwiek innej porady, w szczególności prawnej bądź podatkowej.
Informacje dotyczące ryzyka
Z każdą inwestycją wiąże się ryzyko. Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Należy liczyć się z możliwością częściowej utraty wpłaconych środków. Indywidualna stopa zwrotu uczestnika nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym funduszu i jest uzależniona od dnia zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa oraz od poziomu pobranych opłat oraz innych obciążeń dochodów z inwestycji w fundusze, w szczególności podatku od dochodów kapitałowych. Szczegółowy opis czynników ryzyka znajduje się w prospekcie informacyjnym oraz kluczowych informacjach dla inwestorów funduszu.
