Komentarz dostępny jest także w formacie audio, który został wygenerowany za pośrednictwem aplikacji Elevenlabs:
Dobre dane makroekonomiczne wpłynęły również na oczekiwania dotyczące polityki monetarnej. Rynek nie był jednak zaskoczony decyzją Rezerwy Federalnej o utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie, ponieważ taki scenariusz był już wcześniej uwzględniony w wycenach aktywów. Znacznie większą uwagę inwestorów przyciągnęło pierwsze wystąpienie Kevina Warsha w roli prezesa FED.
Źródłem niepewności okazała się przede wszystkim komunikacja nowego szefa banku centralnego. Kevin Warsh sygnalizował odejście od szeroko stosowanego w ostatnich latach mechanizmu forward guidance, czyli szczegółowego wskazywania przez FED przyszłej ścieżki polityki monetarnej. Krytycznie odnosił się również do publikowanych przez FED projekcji stóp procentowych, tzw. dot plot, argumentując, że ograniczają one elastyczność decyzyjną banku centralnego. Dla inwestorów oznacza to potencjalnie większą nieprzewidywalność działań FED w przyszłości. Ponieważ polityka monetarna oddziałuje na gospodarkę głównie poprzez oczekiwania rynkowe, zmiana sposobu komunikacji została przyjęta z ostrożnością.
Najbardziej widoczną reakcję można było zaobserwować na rynku obligacji. Szczególnie silnie reagowały obligacje krótkoterminowe, których wyceny są najbardziej wrażliwe na oczekiwania dotyczące stóp procentowych. Rentowność amerykańskich obligacji 2‑letnich spadła do poziomu ok. 4,17%, jednak w kolejnych dniach wzrosła ponownie do ok. 4,22% – najwyżej od początku 2025 roku. Podobnie zachowywały się obligacje 10‑letnie, których rentowność najpierw obniżyła się do około 4,44%, by następnie wzrosnąć do ok. 4,66%. Rynek wycenia obecnie ponad 75% prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych we wrześniu.
Do chwilowego spadku rentowności przyczyniła się poprawa nastrojów geopolitycznych. Dodatkowym wsparciem dla rynku było podpisanie przez USA i Iran wstępnego 60‑dniowego porozumienia zakładającego wstrzymanie działań wojennych oraz przywrócenie swobodnego tranzytu przez Cieśninę Ormuz. Mimo okresowych napięć w trakcie negocjacji oraz ostrzejszych deklaracji ze strony administracji Trumpa dotyczących dalszych działań militarnych, inwestorzy odebrali porozumienie jako krok w kierunku deeskalacji konfliktu. Ograniczenie ryzyka eskalacji zmniejsza presję na rynki finansowe i sprzyja wzrostowi popytu na obligacje skarbowe.
Pomimo niepewności związanej z nowym kierownictwem FED, rynek akcji pozostaje relatywnie odporny na napływające informacje. Indeks S&P 500 na początku czerwca zakończył niemal 9‑tygodniową serię wzrostów, a ostatnie dwa miesiące przyniosły silne odbicie na światowych giełdach. Inwestorzy nadal chętnie lokują kapitał w amerykańskich spółkach, szczególnie w sektorach związanych z półprzewodnikami, sztuczną inteligencją oraz nowoczesnymi technologiami.
W centrum zainteresowania pozostaje również sektor kosmiczny, który przyciągnął uwagę inwestorów za sprawą debiutu giełdowego SpaceX Elona Muska. Duże zainteresowanie ofertą przełożyło się na dynamiczny wzrost kursu już w pierwszym dniu notowań. Wydarzenie to potwierdza, że mimo wysokich wycen inwestorzy nadal chętnie angażują kapitał w spółki wzrostowe, których potencjał rozwoju jest obecnie oceniany wyżej niż bieżąca rentowność działalności.
Agnieszka Łysik, analityk rynku funduszy inwestycyjnych UNIQA TFI
Nota prawna
Informacje dotyczące treści
Wszelkie materiały zawarte powyżej stanowią własność UNIQA Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. z siedzibą w Warszawie. i mają wyłącznie charakter informacyjny oraz reklamowy. Nie może być podstawą samodzielnych decyzji inwestycyjnych. Materiał nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, ani zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumentach finansowych w nim przedstawionych. Nie stanowi także usługi doradztwa inwestycyjnego, ani rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu przepisów prawa. Przedmiotowe materiały nie stanowią także porady inwestycyjnej, ani jakiejkolwiek innej formy zalecenia inwestycyjnego dotyczącego danego instrumentu finansowego, a także jakiejkolwiek innej porady, w szczególności prawnej bądź podatkowej.
Informacje dotyczące ryzyka
Z każdą inwestycją wiąże się ryzyko. Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Należy liczyć się z możliwością częściowej utraty wpłaconych środków. Indywidualna stopa zwrotu uczestnika nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym funduszu i jest uzależniona od dnia zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa oraz od poziomu pobranych opłat oraz innych obciążeń dochodów z inwestycji w fundusze, w szczególności podatku od dochodów kapitałowych. Szczegółowy opis czynników ryzyka znajduje się w prospekcie informacyjnym oraz kluczowych informacjach dla inwestorów funduszu.
