Wpisy autora

Choć część inwestorów myślami jest już na wakacyjnych urlopach, rynki finansowe nie zamierzają przejść w tryb letniego uśpienia. Wręcz przeciwnie – wiele wskazuje na to, że najbliższe tygodnie mogą przynieść ponadprzeciętną zmienność. Uwaga uczestników rynku koncentruje się obecnie na trzech kluczowych obszarach: perspektywach globalnego wzrostu gospodarczego, inwestycjach związanych ze sztuczną inteligencją oraz rozpoczynającym się sezonie wyników spółek.

Cena złota ponownie zaskakuje inwestorów – tym razem niestety negatywnie. Notowania kruszcu w czwartkowe popołudnie spadły do poziomów ostatnio obserwowanych na początku listopada ubiegłego roku, zbliżając się do psychologicznej bariery 4000 dolarów za uncję. Od początku roku złoto traci około 8%, a licząc od styczniowych szczytów, korekta sięga już blisko 30%.

Choć rok 2025 zakończył się w atmosferze wyraźnego optymizmu, a początek 2026 roku również sprzyjał rynkom finansowym, to koniec lutego i początek marca całkowicie odwróciły dotychczasowe prognozy. Wszystko za sprawą silnych wstrząsów geopolitycznych, które szybko przełożyły się na wzrost cen energii, pogorszenie nastrojów inwestorów oraz zmianę oczekiwań dotyczących polityki monetarnej.

Ostatnie dni przyniosły wyjątkowo duże wahania rentowności polskich 10-letnich obligacji skarbowych. Obecnie oscylują one w okolicach 5,5%. To stanowi wyraźną zmianę względem połowy lutego,
kiedy rentowności znajdowały się poniżej 5%, a chwilowo spadały nawet do poziomów z „czwórką z
przodu”. Następnie nastąpił gwałtowny skok w okolice 5,9% i szybkie cofnięcie do obecnych poziomów.

To, że polska giełda zakończyła zeszły rok w świetnych nastrojach, wielu nawet mniej spostrzegawczych obserwatorów mogło zauważyć. W końcu roczne stopy zwrotu na poziomie 47%, 45%, 33% i 24% – odpowiednio dla WIG, WIG20, mWIG40 i sWIG80 – robiły wrażenie i często przewijały się w mediach. Mniej oczywisty był jednak fakt, że poprzedni rok okazał się równie udany dla wielu rynków zagranicznych. W rankingu najmocniejszych parkietów 2025 roku WIG20 nie znalazł się na szczycie. Choć trzecie miejsce to powód do dumy, do lidera zabrakło nam sporo.

Globalne indeksy pięły się w górę, korzystając z poprawy klimatu handlowego, łagodniejszej polityki monetarnej najważniejszych banków centralnych oraz ponownego wybuchu entuzjazmu wokół technologii sztucznej inteligencji. Na tym tle szczególnie wyróżniła się polska giełda, która zaskoczyła nawet największych optymistów. Konia z rzędem temu, kto prognozując wyniki na 2025 rok, odważyłby się rzucić liczbami 47%, 45%, 33% i 24%. To nie wyniki z totolotka – to rezultaty GPW.