Komentarz dostępny jest także w formacie audio, który został wygenerowany za pośrednictwem aplikacji Elevenlabs:
Perspektywa wyższych stóp procentowych jest negatywna dla rynku złota, dlatego presja podażowa utrzymuje się. Dodatkowym czynnikiem obciążającym notowania jest umacniający się dolar amerykański. W naszej ocenie reakcja rynku była jednak przesadzona. Kevin Warsh przyjął jastrzębi ton, aby podkreślić swoją niezależność polityczną, natomiast oczekiwania inwestorów dotyczące dalszego zacieśniania polityki monetarnej stają się zbyt wygórowane. Zakładamy, że presja inflacyjna będzie stopniowo wygasać, między innymi za sprawą wyraźnie niższych cen ropy naftowej. Wydaje się również, że konflikt na Bliskim Wschodzie nie będzie dalej eskalował, co zmniejszy presję inflacyjną nie tylko za sprawą spadku ceny ropy, ale także innych surowców. Kolejne posiedzenie FOMC odbędzie się dopiero 29 lipca, dlatego do tego czasu szczególne znaczenie będą miały napływające dane inflacyjne.
Cena srebra podąża obecnie za notowaniami złota, dlatego przyczyny ostatnich spadków są w dużej mierze identyczne. Zakładamy, że w krótkim terminie korelacja między tymi metalami pozostanie wysoka. Kluczowym czynnikiem wspierającym odbicie cen będzie zatem spadek oczekiwań dotyczących podwyżek stóp procentowych w USA. Sygnałów takiej zmiany będziemy poszukiwać przede wszystkim w zachowaniu rentowności amerykańskich obligacji skarbowych oraz kursu dolara.
Jednocześnie spółki wydobywające złoto i srebro stały się bardzo atrakcyjnie wyceniane. Nawet przy spadku ceny złota do 4000 dolarów za uncję oraz srebra do 57 dolarów rentowność działalności większości producentów pozostaje wysoka. Średni koszt wydobycia uncji złota wynosi obecnie około 1600 dolarów, co oznacza utrzymanie bardzo solidnych marż. W rezultacie spółki górnicze powinny nadal generować wysokie przepływy pieniężne, wspierające wypłaty dywidend oraz programy skupu akcji własnych. Oczywiście ich notowania są w dużym stopniu zależne od zachowania cen metali szlachetnych z tym, że ruch cenowy będzie większy.
Podsumowując, kluczowym czynnikiem dla rynku metali szlachetnych pozostają obecnie oczekiwania dotyczące polityki monetarnej w Stanach Zjednoczonych. W naszej ocenie rynek zaczął wyceniać zbyt agresywny scenariusz podwyżek stóp procentowych. Historia pokazuje, że w takich sytuacjach inwestorzy często reagują nadmiernie w krótkim terminie. Liczymy, że również tym razem obecna przecena okaże się przejściowa.
Zespół zarządzających z Superfund TFI S.A.
Materiał nie stanowi materiału marketingowego ani reklamowego, nie służy podnoszeniu umiejętności sprzedażowych, ani budowaniu relacji z pracownikami dystrybutora. Materiał ma wyłącznie charakter edukacyjny, dotyczy konkretnych produktów inwestycyjnych, stanowi dozwoloną zachętę niepieniężną, która może zostać przyjęta przez dystrybutora.
Niniejszy materiał stanowi tajemnicę przedsiębiorstwa w rozumieniu obowiązujących przepisów prawa. Jego treść jest poufna i przeznaczona wyłącznie do użytku wewnętrznego. Jakiekolwiek udostępnianie, kopiowanie, rozpowszechnianie lub wykorzystywanie materiału w całości lub w części bez uprzedniej, pisemnej zgody właściciela informacji jest surowo zabronione i może skutkować odpowiedzialnością prawną.
Prognozy przedstawione w prezentacji oparte zostały na stanie wiedzy aktualnym na dzień jego prezentacji. Szczegółowe informacje o funduszach Superfund, w tym w szczególności: polityka inwestycyjna, opis czynników ryzyka, zasady zbywania i odkupywania jednostek uczestnictwa, prawa uczestników zawarte zostały w prospekcie informacyjnym funduszu inwestycyjnego oraz dokumentach kluczowych informacji (KID), które są dokumentami opracowanymi przez Towarzystwo i publicznie dostępnymi.
Nota prawna
Informacje dotyczące treści
Wszelkie materiały zawarte powyżej stanowią własność eCommerce Team Sp. z o.o. z siedzibą w Poznaniu i mają wyłącznie charakter informacyjny oraz reklamowy. Nie mogą być podstawą samodzielnych decyzji inwestycyjnych. Materiał nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, ani zaproszenia do zawarcia transakcji na instrumentach finansowych w nim przedstawionych. Nie stanowi także usługi doradztwa inwestycyjnego, ani rekomendacji inwestycyjnej w rozumieniu przepisów prawa. Przedmiotowe materiały nie stanowią także porady inwestycyjnej, ani jakiejkolwiek innej formy zalecenia inwestycyjnego dotyczącego danego instrumentu finansowego, a także jakiejkolwiek innej porady, w szczególności prawnej bądź podatkowej.
Informacje dotyczące ryzyka
Z każdą inwestycją wiąże się ryzyko. Fundusze nie gwarantują realizacji założonego celu inwestycyjnego, ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Należy liczyć się z możliwością częściowej utraty wpłaconych środków. Indywidualna stopa zwrotu uczestnika nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym funduszu i jest uzależniona od dnia zbycia i odkupienia jednostek uczestnictwa oraz od poziomu pobranych opłat oraz innych obciążeń dochodów z inwestycji w fundusze, w szczególności podatku od dochodów kapitałowych. Szczegółowy opis czynników ryzyka znajduje się w prospekcie informacyjnym oraz kluczowych informacjach dla inwestorów funduszu.
